在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。<雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质/p>

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合力最(zuì)强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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