北交所开市至今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐(fá)不(bù)断推进，除了(le)推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基(jī)金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度(dù)，今年更(gèng)有新基金密集(jí)公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多(duō)家公(gōng)募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的(de)估(gū)值水平，公募基金(jīn)等(děng)专(zhuān)业投资者积极(jí)挖(wā)掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加(jiā)。从长期(qī)投资的角度看，北交所股票处于投资相对早(zǎo)期阶(jiē)段，更具成长空(kōng)间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投资价(jià)值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)18个(gè)月(yuè)等十多只(zhǐ)次(cì)新基金公(gōng)告可投资(zī)于北京证券交易所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发(fā)布公告(gào)称(chēng)，北交所(suǒ)上市股票(piào)是(shì)国内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原yì)的(de)股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金(jīn)合(hé)同所规定的投(tóu)资目标、投资策(cè)略、投资(zī)范围(wéi)、资产配置比(bǐ)例、风险收益特(tè)征和相关风险(xiǎn)控(kòng)制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资(zī)北(běi)交所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投研(yán)人士表(biǎo)示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告(gào)可(kě)投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地(dì)发现了北(běi)交所相关股票潜在的投资(zī)机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面(miàn)，北交所上市(shì)公司(sī)是(shì)除沪深两市以外(wài)国(guó)内(nèi)最优(yōu)质公司的代(dài)表(biǎo)，许多标(biāo)的当前估值(zhí)水平偏低(dī)，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也(yě)认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量(liàng)和持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量的角度来看，公(gōng)募(mù)参与北交所意愿在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上(shàng)市(shì)公司数量、总体规模较(jiào)小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以来，被动(dòng)资金(jīn)的(de)加入使得整个(gè)板块的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来(lái)越(yuè)多投资者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)也(yě)表示，公(gōng)募(mù)基金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领(lǐng)域(yù)的(de)景气度。而近期(qī)北(běi)交所市场(chǎng)出(chū)现积极(jí)信号(hào)：2022年年(nián)报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品出现(xiàn)在(zài)北(běi)交所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市(shì)场流(liú)动(dòng)性的改(gǎi)善和创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性(xìng)等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、策略上也存在(zài)差异(yì)，但未来会加大(dà)对北交所市场的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北(běi)交所的战略(lüè)定位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也(yě)可(kě)根据主板上一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的公司(sī)估(gū)值水平(píng)，在北(běi)交所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估(gū)值(zhí)水平显著(zhù)偏低的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也(yě)会积极(jí)参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股(gǔ)发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)上述投研(yán)人士也称(chēng)，我们(men)高度重视北(běi)交所投资(zī)机会，目(mù)前有(yǒu)一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基金，未来(lái)一方(fāng)面会(huì)根据市场情况，择机(jī)发行(xíng)更(gèng)多以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另(lìng)一方面，不排除将存量基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的投(tóu)资范围扩(kuò)大至(zhì)北交所(suǒ)股票，同时会(huì)增加研究(jiū)团队拓展对北(běi)交所股(gǔ)票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募(mù)基(jī)金(jīn)持有北交(jiāo)所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初(chū)期(qī)上市公司(sī)中，与(yǔ)新能(néng)源行(xíng)业相关的个股市(shì)值(zhí)占比较高(gāo)，而去(qù)年下半年新能源行(xíng)业整体回(huí)调(diào)幅度(dù)较大(dà)，带动(dòng)投资(zī)北交所市值有所回落(luò)。”景顺长城(chéng)基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看(kàn)，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快(kuài)速(sù)上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期(qī)投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍然受(shòu)到公募(mù)资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所当下(xià)呈现的特征类(lèi)似于(yú)一级半的市场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的(de)大(dà)多数(shù)公(gōng)司而(ér)言(yán)又(yòu)相对早期，可投资(zī)标的规模也相对更(gèng)小；但从长期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空间和(hé)收益(yì)率(lǜ)预期不拘于时句式类型，不拘于时句式还原，故我们认为(wèi)北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值(zhí)。

　　具体落(luò)实(shí)在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，我们对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是整体还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受到(dào)的(de)关(guān)注度可能不(bù)高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的(de)竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入的(de)强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标(biāo)上，也不(bù)弱于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上(shàng)市(shì)公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示(shì)，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断(duàn)完善、已上市企业(yè)的投资(zī)价值不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提(tí)升，势(shì)必会(huì)吸引(yǐn)更(gèng)多优秀(xiù)的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上(shàng)修复的空间，当前(qián)配置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具(jù)备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开(kāi)的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤(yóu)其是具有专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的成长股。在行业的(de)稀(xī)缺性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原jiàn)投基金相关投研人(rén)士也称，北交所有(yǒu)一大批(pī)优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支持的(de)东风和企业(yè)自身的努力，我们(men)相信会有相当体量的企业成长成(chéng)为(wèi)大型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程(chéng)会(huì)给投资(zī)者带来丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电力设(shè)备、机械设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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