财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和(hé)分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证锂电(dià2升是多少斤啊 2升是多少毫升n)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度(dù)不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人2升是多少斤啊 2升是多少毫升士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn2升是多少斤啊 2升是多少毫升)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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