本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场(chǎng)流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出(chū)后(hòu)，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流(liú)动性(xìng)有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预计(jì)随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一(yī)大(dà)型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增(zēng)幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年(nián)定(dìng)开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资(zī)价(jià)值，多(duō)位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的(de)流动性(xìng)问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(ér)活跃市(shì)场交易(yì)，通过(guò)沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来(lái)源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一(yī)，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估(gū)值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基(jī)金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北(běi)交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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