财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源(y坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法uán)，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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