用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公(gōng)司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络连续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融(róng)资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私(sī)募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入(rù)资(zī)金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段道阻且一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会(huì)计(jì)电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信(xìn)息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务企业(yè)的数(shù)智化(huà)。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的(de)战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先(xiān)的(de)企(qǐ)业云(yún)服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力(lì)信心的(de)严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也反(fǎn)应了(le)其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价(jià)上，在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收(shōu)增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络董事长(zhǎng)王(wáng)文京(jīng)在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间(jiān)。但(dàn)从目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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