北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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