财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技(jì)股的(de)机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合大多(duō)数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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