5月9日(rì)晚间，A股上市公司金证股(gǔ)份发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹(chóu)划发行股份及支付现金购买上海文(wén)华财经资讯股(gǔ)份有(yǒu)限公司（下称文华财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权(quán)事项，同时募集配套(tào)资金。公司股票将于2023年5月(yuè)10日（星期(qī)三(sān)）开市起(qǐ)开始停牌，预计停牌(pái)时间不超过10个交易日。

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货(huò)软件商。公开资料(liào)显示(shì)，截至2021年年末，文华财(cái)经与(yǔ)国内139家(jiā)期货公司合作(zuò)，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年(nián)12月(yuè)，文华财经PC端交易软件的(de)月活跃用户(hù)数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人(rén)，移动端随(suí)身行软件的月(yuè)活跃(yuè)用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文(wén)华财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均未能叩开(kāi)资本(běn)市场大(dà)门(mén)。

　　文华财(cái)经的第一(yī)次IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经首次报送创业板IPO申请资(zī)料。不过(guò)，在经历两(liǎng)年多(duō)的漫长等待后，2018年(nián)4月(yuè)，深交所决定终止(zhǐ)审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关(guān)失(shī)败(bài)。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再次递(dì)交招(zhāo)股书，拟冲刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华(huá)财经(jīng)申请撤(chè)回发行上市申请文件，深(shēn)交所(suǒ)决定终(zhōng)止对其首次公开(kāi)发行股票并在(zài)创(chuàng)业板(bǎn)上市的(de)审(shěn)核。文(wén)华财经第二次(cì)IPO也无果(guǒ)而(ér)终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布的公告显示(shì)，本次(cì)交易事项(xiàng)尚处于筹(chóu)划阶段，公司目前正与交易意向(xiàng)方接洽，初(chū)步(bù)确定的(de)交易对方包(bāo)括尚守哲(zhé)、大连经(jīng)一卓远管理咨询合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下(xià)称大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产业投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上海(hǎi)经一(yī)投资管理合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下(xià)称上(shàng)海经(jīng)一(yī)）、上海(hǎi)兴富创业投资管理中心(xīn)（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称(chēng)兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前述交易(yì)对(duì)方合计持有标(biāo)的(de)公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表(biǎo)示，根据《上市公司重大资产(chǎn)重(zhòng)组(zǔ)管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海证(zhèng)券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相关规定(dìng)，本次交易前，交易对方与公司不存在关联关系。本(běn)次(cì)交易完成后，交易对方(fāng)尚守哲持有公司的股份比例预(yù)计将超过5％，本(běn)次(cì)交易预计将构(gòu)成关联交易。本(běn)次(cì)交易前，公司无控股股东、实(shí)际控(kòng)制人；本次交(jiāo)易完成后，公司第一大股东不会发(fā)生变化，且不存在(zài)实际支(zhī)配公司股份表决权超过(guò)30％的股(gǔ)东(dōng)，公司仍将(jiāng)无(wú)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人，预计不(bù)构(gòu)成(chéng)公司(sī)重大(dà)资产重(zhòng)组。

　　文(wén)华(huá)财经注册资本4000万(wàn)元，实(shí)际控制人为该公司董事长兼总经理尚(shàng)守哲(zhé)。根据文(wén)华财经此前披(pī)露的招股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文华财黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅经(jīng)的(de)直接持股比(bǐ)例为64.353％，此外(wài)，还通过大连(lián)经一和(hé)上海经(jīng)一分别(bié)控(kòng)制文华财经9％和4.95％的(de)股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及杨(yáng)孝胜对文华财经的持股比例(lì)分(fēn)别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提升

　　作(zuò)为金(jīn)融科技全领域服务商，金证股份为证券、基金、银行(xíng)、期货、信托、交(jiāo)易所、监管机构等行(xíng)业客户提供(gōng)全技术栈、全产品线解决方案，同时与政府机关、互联网公司(sī)合(hé)作开展包括智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告期(qī)内，金证股(gǔ)份(fèn)实现营业(yè)收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润-5847.16万元(yuán)。报(bào)告期内，金证股份证(zhèng)券经纪业务(wù)软件收入较上(shàng)年同期略有增长，资(zī)管机构软件收入基(jī)本(běn)持平。报告期(qī)内(nèi)，数字经济业务因验收的大型政务(wù)项目成本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下降。报告(gào)期(qī)内公司确(què)认(rèn)投资收益(yì)-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要是联营企业投(tóu)资收益减少所(suǒ)致。

　　截(jié)至2023年3月底，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份总资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金(jīn)证股(gǔ)份2022年年报显示(shì)，报(bào)告(gào)期内，公司实现营业收入64.78亿(yì)元，同比下(xià)降2.52％；实(shí)现归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净利润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行业业务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的(de)增长主要(yào)得益(yì)于(yú)两方面的因素(sù)：一是公司在证券市场行业占有(yǒu)率基础稳(wěn)定，核(hé)心产品需求刚性(xìng)，公司(sī)加快(kuài)产(chǎn)品新(xīn)一代产品布(bù)局、积极推进项目上线验收。二(èr)是在资管领域加(jiā)强了资(zī)管IT业务发展力度(dù)，在多个(gè)核心产(chǎn)品和技术上(shàng)形成领(lǐng)先优(yōu)势(shì)，开始(shǐ)进入收(shōu)获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设(shè)备分销业(yè)务及科技园租赁业务。金证股份解(jiě)释称，非金融行业的收(shōu)入下降，主要由于(yú)公(gōng)司在数字经济(jì)业(yè)务上(shàng)，不同程(chéng)度受到需求(qiú)端的影响(xiǎng)，项(xiàng)目跟进、工程实施、验收结(jié)算审计等(děng)存在滞后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股份综(zōng)合毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分点。其中，金(jīn)融行(xíng)业业务毛利率50.41％，较上年增加(ji黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅ā)3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金融科技(jì)业(yè)务毛利率(lǜ)6.53％，较上年(nián)下降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易标的业(yè)绩表现(xiàn)上，公开资料显示(shì)，2019—2021年(nián)，文华财经营业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公(gōng)司股东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营(yíng)业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛利(lì)率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华财经总资产为31708.21万(wàn)元(yuán)，所(suǒ)有者权(quán)益为19722.56万(wàn)元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资(zī)产(chǎn)规模(mó)和盈利能力来(lái)看，金证股份均远(yuǎn)高于文华(huá)财经，但文华财经的毛利率显著高于金证股份(fèn)，无(wú)疑是一(yī)块优质资产。

　　有业内人士认为，如果本次交易得以顺(shùn)利实施，对(duì)于金证股(gǔ)份而言，文(wén)华财经的优质资产注入(rù)后，其盈利(lì)能力将进一(yī)步提升；对于文华财(cái)经而(ér)言，多年谋求上市无(wú)果后(hòu)，可以(yǐ)实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在昨晚发布的公(gōng)告中，金证股份并未披露具体的交(jiāo)易(yì)细(xì)节，例(lì)如(rú)交(jiāo)易对价等。公告显示(shì)，2023年(nián)5月9日，金证股份与(yǔ)主要交易对方就本次交易签(qiān)署(shǔ)了《意向协(xié)议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对方发行股份及支付现金(jīn)的方式购买(mǎi)其(qí)持有的(de)文华财经90.97％的(de)股权。上述(shù)《意向(xiàng)协议书(shū)》仅为交易各方(fāng)关于本次(cì)交(jiāo)易的初步(bù)合作意向，交易各方在本(běn)次交易中的具(jù)体(tǐ)权利(lì)义务以及各项安(ān)排以交易各方最终签署的正(zhèng)式交(jiāo)易(yì)协议(yì)为准(zhǔn)。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目(mù)前，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易协议，本次交易(yì)尚需履行(xíng)必(bì)要的内部决策(cè)程序，并经有(yǒu)权(quán)监管机构(gòu)批准后方(fāng)可(kě)正式实施，本次交(jiāo)易(yì)最终能否实施尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后，今年以来，金(jīn)证股份股价(jià)步入上升通道(dào)。截至5月9日收(shōu)盘，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)股价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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