30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过(guò)如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天(tiān)也继(妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确jì)续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块(kuài)下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反映(yìng)的(de)制造业(yè)库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融(róng)数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示(shì)，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下(xià)流(liú)动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力不大下市(shì)场(chǎng)无(wú)大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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