“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么>出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄(é)出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有(yǒu)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差(chà)异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还(hái)较(jiào)大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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