昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了(le)，第(dì)一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联(lián)储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出(chū)，央行(xíng)基(jī)准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易(yì)还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的(de)情况下(xià)打消(xiāo)违约(yuē)的(de)可能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(bù)了(le)一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信(xìn)用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一(yī)场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投(tóu)资成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)企业(yè)将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一(yī)场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写(xiě)道：“每(měi)一代人(rén)都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的(de)时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完(wán)成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目(mù)前拜(bài)登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货(huò)交易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动(dòng)节期(qī)间有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现单边市的(de)第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金调(diào)整(zhěng)系数(shù)根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区(qū)域二(èr)次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入(rù)升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时(shí)，套(tào)保资(zī)金介(jiè)入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁(fán)母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季(jì)度(dù)去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下半(bàn)年市场不会出现生猪(zhū)货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读)幅(fú)逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳(wěn)猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻(dòng)品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预(yù)期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前(qián)看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育(yù)支撑，终端(duān)需求无(wú)实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读应(yīng)过后，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的(de)阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概(gài)率环(huán)比下降。而(ér)11月份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个(gè)月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国(guó)内需(xū)求的(de)担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南(nán)亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期(qī)在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来(lái)整体产量可能(néng)非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货(huò)结束、主要进(jìn)口国(guó)植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和(hé)出口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万、45万此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在历(lì)史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存(cún)利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加(jiā)而出(chū)口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存(cún)在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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