本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时(shí)基金(jīn)四(sì)家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基(jī)金外，说唱歌手bp，说唱b7是什么意思万家基(jī)金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上市(shì)板块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动(dòng)性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实说唱歌手bp，说唱b7是什么意思现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除(chú)了(le)继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引(yǐn)领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两说唱歌手bp，说唱b7是什么意思年(nián)定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表(biǎo)现充满信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前(qián)估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以来依然延(yán)续(xù)了较快的增(zēng)长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个(gè)市场的(de)流动(dòng)性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供给(gěi)是市(shì)场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能(néng)性较大。

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