金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛者(zhě)开展人(rén)民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可(kě)通过(guò)中国人民银(yín)行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台(张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛tái)与境内电子(zi)交易平台的(de)连(lián)接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何(hé)进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或(huò)资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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