随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及(幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班jí)货币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的(de)态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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