全(quán)球头(tóu)号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向美国(guó)证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减(jiǎn)持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿(yì)美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也积极买进，新(xīn)进(jìn)了(le)118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年一季度都(dōu)进行(xíng)了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增(zēng)至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相对较多(duō)，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万(w乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年àn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了其特别(bié)看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金从去年年底(dǐ)以来(lái)出现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联(lián)席首席投(tóu)资(zī)官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆化(huà)的推动(dòng)仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在(zài)全(quán)球货币(bì)市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的(de)长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购买力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经(jīng)济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失(shī)衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚(gāng)刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来(lái)一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经(jīng)济更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大(dà)部(bù)分西方国家，货币政策(cè)紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可(kě)能在周期的(de)下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和(hé)许多(duō)亚(yà)洲国家和地区(qū)处于周期的不同位置(zhì)，这(zhè)些国家和(hé)地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流(liú)动，这降低了(le)折现率和风(fēng)险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周(zhōu)美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚(chǔ)表明(míng)，美联(li乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年án)储希望持观望态度。这(zhè)符(fú)合(hé)我们对当前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情(qíng)带来(lái)的影响，许多发达经济体都推出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激政策(cè)，引发了通(tōng)胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政策。其中美国采取(qǔ)了最(zuì)激进的(de)应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息(xī)500个(gè)基(jī)点(diǎn)，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现(xiàn)严(yán)重(zhòng)问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再次凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和债券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也(yě)可能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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