随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国(guó)内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内(nèi)外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的(de)力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和(hé)光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信心出(chū)现了波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次dào)了什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰(tài)星(xīng)元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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