分析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财(c黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅ái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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