AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīn寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月g)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布(bù)局了不(bù)少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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