宝马和特斯拉哪个档次高

　　近日，2022年营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元的兴发集团，其旗下(xià)子公司兴福电子(zi)公(gōng)布科创板IPO申报(bào)稿。

　　兴福电子的主要产品是磷酸、硫(liú)酸(suān)等，其电子级磷酸(suān)产(chǎn)品(pǐn)是(shì)半导体加工过(guò)程中(zhōng)的(de)关键材(cái)料，公司(sī)客(kè)户(hù)包括长(zhǎng)江存储、华虹集团、中芯国际等，也获得大基金二期入股。

　　不过(guò)有意(yì)思(sī)的(de)是，兴福电子(zi)第二大客户竟然是(shì)可口(kǒu)可乐，这也无(wú)意(yì)间透露了一个冷(lěng)知(zhī)识(shí)——可口可乐生产过程中使用(yòng)的磷(lín)酸(suān)，原来不只是常规的食品级磷酸，还(hái)用到(dào)了(l宝马和特斯拉哪个档次高e)更(gèng)高纯(chún)度的电子级(jí)磷酸。

　　另外，兴福(fú)电子间接控股股东还与第(dì)二大股东有可(kě)复活的对赌(dǔ)协(xié)议。且其中(zhōng)一条比较少见，即(jí)在兴福电(diàn)子正式申报(bào)IPO后(hòu)的18个月内仍(réng)未实现(xiàn)合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福电(diàn)子主要从事从(cóng)事湿电子化学品(pǐn)业务，公司产品包(bāo)括磷(lín)酸、硫酸等(děng)。公(gōng)司磷酸(suān)产品按照纯度等(děng)级分为电子级(jí)磷(lín)酸、食(shí)品级磷酸，电子级磷酸可分(fēn)为(wèi)IC级磷酸和面板级(jí)磷酸。各磷酸产品的(de)纯度等级(jí)由高到(dào)低分(fēn)别(bié)为：IC级磷酸＞面板(bǎn)级磷(lín)酸(suān)＞食品级磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子在生(shēng)产电子级磷酸、电子(zi)级硫(liú)酸的(de)同时会产生(shēng)部分食(shí)品级磷(lín)酸、工业级硫酸等产(chǎn)品。其(qí)中2022年食品级磷酸的主营业务收入为1929.29万元。

　　主营(yíng)业务收入摘(zhāi)要，数(shù)据来(lái)源(yuán)：申报稿

　　这里有个点值得一(yī)看(kàn)，兴(xīng)福电子(zi)2022年(nián)第二大(dà)客(kè)户(hù)为(wèi)可(kě)口可(kě)乐，金(jīn)额(é)为6924.1万元，申报(bào)稿显示的(de)主要销售内容为(wèi)磷酸产(chǎn)品(pǐn)。这(zhè)个销售金额比兴福(fú)电(diàn)子当年食品级磷(lín)酸(suān)的主(zhǔ)营(yíng)业务收(shōu)入(rù)多出(chū)了4994.81万元。原因是，兴福电子电(diàn)子(zi)级磷酸产(chǎn)品除销售给集成电路行业、显示面板行业客户外，还销售给可(kě)口可乐公司、化工品贸(mào)易商等其他(tā)行业客户。由于可口可乐公司对磷酸产品的品质要求高(gāo)于(yú)一(yī)般(bān)的食品级磷酸，公(gōng)司销售给可口可(kě)乐公司的磷酸产品等(děng)级(jí)实际为(wèi)符合食品(pǐn)级要求的面(miàn)板级磷酸。

　　申报稿显示(shì)，兴福(fú)电子2020年至(zhì)2022年（下(xià)称(chēng)“报告期”）的营业收入(rù)分别为2.55亿(yì)元、5.3亿元、7.92亿(yì)元，归母(mǔ)净利润分别(bié)为-0.22亿元、1亿元(yuán)、1.91亿元。

　　这里有三个看点。一是，兴福电子2022年12月进行过前期会计差错(cuò)更正及追(zhuī)溯(sù)调整，比如(rú)兴福(fú)电(diàn)子原报表2020年(nián)净利润为-744.2万元(yuán)，调整(zhěng)后为-2167.05万元，变动不小(xiǎo)。

　　第(dì)二(èr)个(gè)点为，兴福电(diàn)子(zi)2022年非经常(cháng)性损益为(wèi)4528.14万元。某(mǒu)会计师(shī)事务所合伙(huǒ)人对记者(zhě)表(biǎo)示，非经(jīng)常性损(sǔn)益是指公司发生的与(yǔ)经营业(yè)务无直接关(guān)系，或是虽与经营业(yè)务相关，但由(yóu)于其性质(zhì)、金额(é)或发生频率，影响了(le)真实、公(gōng)允(yǔn)地(dì)反映公(gōng)司正常盈利能力的(de)各项收入、支出。

　　扣(kòu)除非经(jīng)常性损(sǔn)益后，兴福电子2022年归母净利润由1.91亿元降至1.46亿元(yuán)。

　　调整摘要(yào)，数据来源：申报(bào)稿

　　第三(sān)个点为，兴福电子2020年至(zhì)2022年业绩增长与主(zhǔ)营业务(wù)毛利(lì)率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年和(hé)2022年的有关毛利率，已经超过申(shēn)报稿(gǎo)列举的同行(xíng)业(yè)可比公司平(píng)均水(shuǐ)平。对此(cǐ)，兴福(fú)电子在申报稿中(zhōng)表(biǎo)示，2021年以来(lái)公司陆续(xù)实现(xiàn)众多集(jí)成电(diàn)路客户的产(chǎn)品认证(zhèng)及批量供货，毛(máo)利(lì)率水平(píng)较高的集成电路用湿电子化学品(pǐn)销售收入占比持续提升(shēng)，且公司根据部分产(chǎn)品原材料价格上涨情况(kuàng)适时调高了(le)产品(pǐn)销售(shòu)价格，使得2021年和2022年毛利率维持(chí)在较高水平。

　　那么，在此情(qíng)况下(xià)，兴(xīng)福电(diàn)子未来毛(máo)利率还有多少上升空间？如果不靠涨价(jià)，兴福电(diàn)子未来是否(fǒu)还能(néng)持续提(tí)高(gāo)业绩？

　　从股权结构宝马和特斯拉哪个档次高来看，兴福电子(zi)控股股(gǔ)东为上(shàng)市公司兴发集团，其直(zhí)接持有兴福电子 55.29％的股份。兴(xīng)福电子(zi)的间接控股股东(dōng)为宜昌兴发。

　　兴福(fú)电子第二(èr)大股(gǔ)东为国家集成电路基金二期(qī)，持股比例为(wèi)9.62％。需要指出的是，兴福电子间接控股股东宜昌兴发与国家集(jí)成电路基金二期之间存在对赌协议。虽然随着兴福电子(zi)IPO，相关(guān)协议已经终止，但回购权(quán)和随售权存在(zài)可以“复活”的条(tiáo)件，且(qiě)其中一条比(bǐ)较少(shǎo)见，即(jí)“兴福电子(zi)正式申报IPO后的18个月内仍未(wèi)实(shí)现合(hé)格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格IPO是指通(tōng)过上市委(wěi)审议(yì)，还(hái)是指拿到证监会批文？

　　如果是(shì)指通过上市委审议，虽然申报IPO后(hòu)的18个月内没有(yǒu)上会(huì)结果的企业比较(jiào)少，但不(bù)是没有例外。比如(rú)，截至2023年5月10日，上(shàng)交所(suǒ)科(kē)创板栏目显示，处于(yú)正常待审核阶段的合合信息(xī)和先正达(dá)，受理日期(qī)已经超过18个月。

　　如果是指拿到证监(jiān)会批文，也有企(qǐ)业超(chāo)过(guò)。比(bǐ)如(rú)，截至(zhì)2023年(nián)5月10日，上交所科(kē)创(chuàng)板栏目显(xiǎn)示，20家提交注(zhù)册的企业中有2家(jiā)受理日期已经过去18个月。

　　那么，兴福(fú)电子合格IPO是指哪个(gè)？如果18个(gè)月后，彼时兴福电子处于正常(cháng)IPO流程中(zhōng)，又(yòu)会演绎怎么样(yàng)的剧(jù)情？

　　对赌协议摘要(yào)，数据来源(yuán)：申报稿

　　另外，兴福电子此次IPO拟(nǐ)募资15亿元，发(fā)行不超过(guò)1亿股，占发(fā)行后总股份的27.78％。以此(cǐ)计(jì)算，兴(xīng)福电子达到的目标估值为54亿元。值(zhí)得一提的是，15家战(zhàn)略投资者2021年12月对兴福电(diàn)子增资时，公(gōng)司的投后估(gū)值为24.96亿元。考虑稀释作用后，15家战略投资者的增值率(lǜ)为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年(nián)第一季度业绩如(rú)何？

　　兴福(fú)电(diàn)子(zi)重大经(jīng)常(cháng)性(xìng)关联采购主要(yào)系(xì)向关联方采购黄磷(lín)、液体三氧化硫(liú)等原材(cái)料、电力等能源以(yǐ)及建筑工程服务。2020年至2022年，兴福电子的重大经常性(xìng)关(guān)联(lián)采购(gòu)金额(é)（不含(hán)建筑工程服务(wù)采购）分别为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和(hé)1.95亿元，占营业成本的比重(zhòng)分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数(shù)是向间接控股股东宜昌兴(xīng)发的下(xià)属公司(sī)采购。

　　细项(xiàng)来看(kàn)，兴福(fú)电子部分主(zhǔ)要原(yuán)材(cái)料的关联采购占比较高。比如(rú)，报告期内，公司普通黄磷(lín)关联(lián)采(cǎi)购(gòu)金(jīn)额占同类产品(pǐn)采购(gòu)总额的(de)比(bǐ)例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三氧化硫(liú)关联采购金额(é)占同类产品采购总额的比例均为 100.00％。

　　另(lìng)外(wài)申报稿显示(shì)，在主营业务方(fāng)面，兴福电子是控股股东兴发(fā)集(jí)团(tuán)合并报表范围内唯一从(cóng)事湿电子化学品相关业务的主体，与兴发集团及其控制(zhì)的其他公司主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务及应用领域不同。

　　虽然兴福(fú)电子没有在申报稿中对2023年第一季(jì)度业绩进(jìn)行预测(cè)，但兴发(fā)集团2023年(nián)第(dì)一(yī)季度的业绩并(bìng)不好。

　　兴(xīng)发(fā)集团2023年(nián)第一季度营业收入为65.71亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降23.37％。兴发集团归母净利润为4.49亿元，同比下降73.87％。对此(cǐ)，兴发集团在(zài)公(gōng)告中(zhōng)表示，归(guī)母(mǔ)净利润较上年同期(qī)大幅降(jiàng)低，主要(yào)是(shì)受市场供需变化影(yǐng)响，自(zì)2022年下半年以来，草甘膦(lìn)、有机(jī)硅DMC等周期性产品市场价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，在今年一(yī)季(jì)度跌(diē)幅扩大，至一(yī)季度末，草甘膦价格已跌至行业成本线附近，有(yǒu)机硅DMC已跌(diē)破行业成本线。在价格下(xià)跌过程中，公(gōng)司上述产品产销量(liàng)同比均出现大幅下(xià)滑。

　　兴发集(jí)团也在公告(gào)中谈及湿电子化学品，即公司湿电子化学(xué)品、特种(zhǒng)化学品、食品(pǐn)添加剂等成长性产品市场需(xū)求总(zǒng)体良(liáng)好，盈利能力保持稳定(dìng)。

　　但(dàn)是兴发集团另一则公告显示，湿电子(zi)化学品2023年(nián)第一(yī)季度平(píng)均售(shòu)价为8250.4元/吨，相较2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的9873.34元(yuán)/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团2022年第一季(jì)度统计口(kǒu)径不太一样，销量数据不太好找，所以不太好具体判断湿电子化(huà)学品(pǐn)相关收入的变化。

　　那(nà)么，在平均(jūn)售价下(xià)降16.44％的情况下(xià)，兴福电(diàn)子2023年第一季度(dù)的业绩(jì)具体表现如何？

　　平均售价摘要，数据来源：兴(xīng)发集(jí)团公告(gào)

　　违法(fǎ)违规方(fāng)面，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)曾(céng)受到宜昌市猇(xiāo)亭区(qū)城市管理执(zhí)法局的行政处罚，处罚金额为(wèi)28.16万(wàn)元。原因是兴(xīng)福电子无证建设(shè)房屋，总(zǒng)违法建筑面积(jī)为4,718.62平方米，总造价563.15万元。另外，兴福电子控股股(gǔ)东兴发集(jí)团的(de)副总经理赵勇于2023年4月被上交所(suǒ)予以监管警(jǐng)示的决(jué)定，原因(yīn)是(shì)赵勇交(jiāo)易兴发集(jí)团(tuán)可转债构成短(duǎn)线交易。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 宝马和特斯拉哪个档次高