财联社5月8日讯（记(jì)者(zhě) 闫军）铁树开(kāi)花了！不仅(jǐn)仅是中国平(píng)安(ān)在(zài)4月27日迎来时隔(gé)8年的涨(zhǎng)停(tíng)，就在5月8日，中(zhōng)信银行、中国银(yín)行也(yě)迎(yíng)来涨停，而(ér)上一次涨(zhǎng)停分别(bié)是13年前、7年前，邮储(chǔ)银行(xíng)更是盘中刷新历(lì)史最(zuì)高。

　　有市(shì)场观点将(jiāng)大涨(zhǎng)归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会即将举办；另外一份则(zé)是(shì)沪(hù)市金融业主题座谈(tán)会，其中“在服(fú)务中国式现代化中(zhōng)促进金(jīn)融业估值提升和高质量发展”成为(wèi)重要议题。

　　中特(tè)估(gū)成为(wèi)了市场(chǎng)较长一段(duàn)时期的热门词，尽(jǐn)管披上了(le)主(zhǔ)题、政策等色彩(cǎi)，底(dǐ)层(céng)逻辑是过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统行业(yè)国(guó)央企的严重低配和低估。说到(dào)A股的低估值、高分红，银(yín)行为首的大(dà)金融板(bǎn)块首当其冲。上述(shù)5.11会议是(shì)为(wèi)此前获批(pī)的央企股东回报ETF发行预热，会议(yì)作(zuò)用显然(rán)被放(fàng)大。

　　事实上，不(bù)仅是两份(fèn)会议通知(zhī)的推(tuī)波(bō)助澜，“小(xiǎo)作文”又来添(tiān)油加(jiā)醋(cù)。一(yī)则(zé)无头无尾的所谓(wèi)指导意(yì)见(jiàn)，要求“国(guó)企要做到1倍PB以上”，捕(bǔ)风捉(zhuō)影(yǐng)，却(què)获得极大的传播(bō)。

　　低估值(zhí)、高股息(xī)，在(zài)经济(jì)温和复苏(sū)预(yù)期(qī)之(zhī)下(xià)，中特估银行(xíng)概念(niàn)获得资(zī)金的青睐。有(yǒu)了多重消息(xī)的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往经验，大金融板块走强往(wǎng)往预示着行情的结束，这(zhè)一次(cì)历史是否(fǒu)会重(zhòng)演(yǎn)呢？多位受访人士指出，这种单(dān)一衡(héng)量逻辑可能不再(zài)奏(zòu)效，当(dāng)前市(shì)场，银行板块是(shì)作为“国资含量(liàng)”比较(jiào)高(gāo)的板块行(xíng)进(jìn)，从(cóng)去年底开始监管开始(shǐ)提出中特(tè)估(gū)后有比(bǐ)较不错的(de)表现(xiàn)，中特估有望(wàng)持续为投(tóu)资(zī)者带来除稳定股息收益(yì)外的收(shōu)益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月(yuè)8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中国银行、中(zhōng)信银行、西(xī)安银(yín)行涨停，农业银行、民(mín)生银行、工商银行、浙商银行(xíng)大(dà)涨超过6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨幅超过(guò)2％。有(yǒu)网友感(gǎn)慨(kǎi)：“你以为(wèi)的大牛市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指数维度来看(kàn)，银行板(bǎn)块大涨早(zǎo)已启动，银行指数(shù)（中信）近5个(gè)交易日涨幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了(le)银行板块(kuài)，券商(shāng)股也(yě)持(chí)续爆发(fā)，券商指数收盘(pán)涨幅超过2％。其中，中国银(yín)河领(lǐng)涨，盘(pán)中一度涨停(tíng)，近5个工作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨(zhǎng)势(shì)来看(kàn)，场(chǎng)内10只中证银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅明显(xiǎn)，比如(rú)，天弘中(zhōng)证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基(jī)金涨幅超过4％，从(cóng)资金流(liú)动来看，以规模最大的华宝中(zhōng)证银行(xíng)ETF为例，不仅当(dāng)日收盘价创一年新高，全天成交(jiāo)量飙(biāo)升超过14亿元(yuán)，刷新近(jìn)两年来(lái)的(de)最高(gāo)。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期(qī)。睿(ruì)郡资(zī)产合伙人董承非在(zài)5月(yuè)7日表(biǎo)示(shì)，在经济复苏不强劲情况下，原来看不起(qǐ)的(de)那些低增速的(de)企业，现在反而显得难(nán)能可(kě)贵，因此被忽(hū)略高分(fēn)红、深度(dù)价值的(de)企业反(fǎn)而(ér)受到(dào)追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也表示，银行股(gǔ)这波快(kuài)速(sù)上涨，是其在估值极度低水平、股息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本(běn)面预期极(jí)度悲观等背景下，配合(hé)当(dāng)前经济弱复(fù)苏整(zhěng)体(tǐ)回报率(lǜ)预期下行、中特估政策背(bèi)景(jǐng)下的估值修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐升(shēng)，背后仍是中特估(gū)逻辑(jí)

　　经过漫长的季节(jié)，银行(xíng)股等(děng)来了(le)久违的上涨，截至5月8日，自(zì)今年4月以来全市(shì)场42家上市银行中(zhōng)，有17家(jiā)涨幅超过10％，其中，中信银行(xíng)涨幅(fú)近40％，中国(guó)银行(xíng)涨幅超过32％，民(mín)生、邮储、农行(xíng)、交行、西安等5家银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的流入量(liàng)同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价(j上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个ià)创一年(nián)新高，全(quán)天成(chéng)交量飙升超(chāo)过14亿元，也(yě)刷(shuā)新近(jìn)两年(nián)来的最高(gāo)。中国(guó)银(yín)行龙(lóng)虎(hǔ)榜数据显示，近(jìn)三日(rì)沪股(gǔ)通累计(jì)买(mǎi)入(rù)5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家(jiā)机构累计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大(dà)涨(zhǎng)，正如(rú)吴鹏所言，估值极度低水(shuǐ)平、股(gǔ)息率具备一(yī)定吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本面预(yù)期极度(dù)悲观都是银(yín)行股上涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在估值(zhí)上(shàng)，截至(zhì)目(mù)前，42家A股银行的平均市净(jìng)率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和(hé)招商银行(xíng)，其余银行均处(chù)于“破净”状态。在这一轮估值修复中，有市场人(rén)士(shì)指出，中字头银行(xíng)目(mù)标价估值(zhí)最保守(shǒu)看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情(qíng)前的估值位置，当前板(bǎn)块交易热度之(zhī)下(xià)目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量(liàng)、让利(lì)实体经济容忍度提升。

　　稳定的高分红(hóng)和(hé)高股息是(shì)银行股(gǔ)相(xiāng)对于其他(tā)主题(tí)板块更(gèng)强的优势，据财通证券研报，国有大行近五年分红率基本稳定在30％左右，稳定(dìng)分红符(fú)合价值(zhí)投(tóu)资和长期投资需要。近年(nián)来国有大行股息率也呈逐(zhú)年提升趋(qū)势(shì)平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持(chí)仓占比极低也为(wèi)调仓提供了(le)空间(jiān)，公募“冷(lěng)”银行(xíng)久矣，2023年一季(jì)度银(yín)行股占(zhàn)偏股型基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来新低，显著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经理(lǐ)胡洁(jié)就向财联社表示，高股息策略以其(qí)确定的股息(xī)收入和较高的安全边际可(kě)以为投资者提供不错的收益。而基本面稳(wěn)健、分(fēn)红率高而(ér)稳定、估值处(chù)于历史低位的银行板块是高股(gǔ)息策略(lüè)的(de)理想增(zēng)配板块。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，银行板块在一季度(dù)是业绩低点。随着大行重定价的压力过去以及二(èr)三(sān)季度(dù)农(nóng)商行小微投(tóu)放(fàng)旺季的到来(lái)，资产端收(shōu)益率将会逐步企稳(wěn)，后续业绩有望改善(shàn)。

　　鹏华基(jī)金(jīn)量化及衍(yǎn)生品投资(zī)部基金经(jīng)理余展昌也指出，与(yǔ)海外银(yín)行对比上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个，在中特估背(bèi)景下(xià)的国内银行仍然具有较好的投资机会。以(yǐ)国有大行为例，从PB角度而言，邮(yóu)储银行的PB最高(gāo)在0.75倍左右，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的(de)银行(xíng)估(gū)值都在1倍PB以上(shàng)。考虑(lǜ)到海外银行(xíng)还有大量的(de)商誉，国(guó)内银行(xíng)的估值水平(píng)是(shì)偏低(dī)的，本身就有比较大的(de)修(xiū)复空间(jiān)。此外，他还(hái)指出，国企改(gǎi)革(gé)有望使得这(zhè)些(xiē)问题得(dé)到改善，从(cóng)而提高(gāo)银(yín)行(xíng)的利(lì)润(rùn)增(zēng)速，持(chí)续修复(fù)估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着证券、银(yín)行(xíng)等大(dà)金融板(bǎn)块的走强，有市场观点开始担(dān)忧市场(chǎng)行情(qíng)告一段(duàn)落。对此，市场人士认为，站在中特(tè)估(gū)背(bèi)景下去看金融股的爆发，并不能简单(dān)做(zuò)出市场(chǎng)行情结束(shù)的结(jié)论。

　　吴鹏分析称，大金融板(bǎn)块过去被当成行情结束的指标，其(qí)背后通常潜意(yì)识映(yìng)射(shè)包括不限于大(dà)金融爆(bào)发往(wǎng)往(wǎng)代表市(shì)场(chǎng)没有别的方向、市场进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但从当前的金融股走强来看，市(shì)场表现并(bìng)不存(cún)在上述(shù)问题。

　　首(shǒu)先，当(dāng)前大金(jīn)融(róng)“吸血”效应并不强，比如(rú)银(yín)行板块(kuài)近期大(dà)幅放量，成交量约为600亿，作为大市(shì)值(zhí)的(de)板(bǎn)块(kuài)，这一成交量与甚至部分中小市值板(bǎn)块成交量相差(chà)甚远。

　　其次，大金融板块本次表(biǎo)现也不是单一的，放眼全市场(chǎng)，部(bù)分(fēn)港口、铁(tiě)路、建筑、电力、石化等(děng)板块也表现较(jiào)好，因此不(bù)能单一地以过去大金融上(shàng)涨作为单一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下较为极端的(de)交易结构容易被表征为市场波动的前奏，但市场变量影(yǐng)响较多、今年行情结构(gòu)差异巨大(dà)，建议不要单一映射分析(xī)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个