财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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