芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失(shī)业(yè)增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗ong>·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失业增(zēng)加的结(jié)果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加(jiā)到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六(liù)普的(de)9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是(shì)青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失(shī)业形(xíng)势(shì)要好于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育(yù)的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青(qīng)年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的(de)行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民(mín)经(jīng)济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季(jì)度服(fú)务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一(yī)季(jì)度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度(dù)更高的(de)房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口数(shù)量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低(dī)于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场的(de)年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初(chū)次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开(kāi)始(shǐ)负(fù)增长，未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的两个前(qián)置(zhì)概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的(de)讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加(jiā)社(shè)会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级(jí)市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的(de)人(rén)口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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