财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回(huí)收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过长协(xié)确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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