在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定程古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好(chéng)度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等(děng)多(duō)个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到(dào)，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料(liào)均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好低(dī)，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐(fá)，收购博世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代(dài)也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计(jì)增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计会(huì)高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求(qiú)预(yù)计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节(jié)，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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