5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机(jī)构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出(chū)现，建议(yì)备战回(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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