在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数(shù)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到(dào)指数(shù)正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点)是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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