今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红(hóng)利cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代(dàcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式i)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式àng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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