中国金融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这(zh香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗è)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族(zú)提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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