财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发(fā)产品低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思(sī)路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报道低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人(rén)士(shì)对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评(píng)估(gū)利率、防范(fàn)化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引导降低负(fù)债成(chéng)本将(jiāng)大幅(fú)刺(cì)激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和(hé)银行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率(lǜ)调(diào)整为不超过(guò)年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市(shì)场压(yā)力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端(duān)主要(yào)通过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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