在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我(wǒ)们通过(guò)一季度(dù)观察(chá)来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金(jīn)额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需要(yào)一(yī)个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常(ch小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少áng)库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复(fù)，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库(kù)存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积(jī)极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露(lù)的年报(bào)数据显示(shì)，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一(yī)季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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