编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头、斯莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方(82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一(yī)季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第一(yī)季度(dù)他在(zài)前十中调仓(cāng)了(le)四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的(d82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头e)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和(hé)受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的(de)一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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