金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存(cún)款减(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民(mín)部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸个人(rén)存款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依(yī)然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端(duān)在(zài)前期(qī)购房需(xū)求脉(mài)冲式释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果没(méi)有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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