近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人资(zī)本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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