金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(w乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法àn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去(qù)向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gò乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法u)特征依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居(jū)民端(duān)在(zài)前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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