分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品关(guān)联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(g反函数的性质是什么意思，反函数得性质uī)定(dìng)》明确了重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的(de)能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资产的(de)规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)反函数的性质是什么意思，反函数得性质规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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