用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tón清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王g)步(bù)大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价(jià)相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募(mù)大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布了(le)完(wán)全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来(lái)看，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司(sī)主要(yào)收入来(lái)源并继(jì)续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值(zhí)还(hái)是有很大的提升空间。但从目(mù)前的(de)情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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