大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都没出一直(zhí)在(zài)加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局(jú)会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习(xí)近平(píng)主持会议。会议认为(wèi)，今年以来(lái)，在以习近平同志为核(hé)心的(de)党中(zhōng)央(yāng)坚强领导下，各地区各部(bù)门更(gèng)好统(tǒng)筹国内国际(jì)两个(gè)大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济(jì)社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发展和(hé)安全(quán)，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取得重大决(jué)定性胜利(lì)，经济社会全面(miàn)恢复常态(tài)化运(yùn)行(xíng)，宏观政策靠前(qián)协同发(fā)力(lì)，需求收(shōu)缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三(sān)重压力得(dé)到(dào)缓解，经济(jì)增长好(hǎo)于预期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回(huí)升向(xiàng)好态势，经(jīng)济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不(bù)足，经济转型(xíng)升级面临(lín)新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克(kè)服(fú)不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重申对刚(gāng)性和改(gǎi)善性住(zhù)房(fáng)需求的支持，强调做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产市场(chǎng)平(píng)稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大(dà)特(tè)大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公共基(jī)础设施(shī)建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统计局消(xiāo)息(xī)，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造业景气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共和银(yín)行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第一共和银行(xíng)终究还(hái)是没(méi)能逃(táo)脱倒闭并被接管收(shōu)购的命(mìng)运。美国加州金融保护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监(jiān)管机构已接(jiē)管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业危机中(zhōng)第(dì)四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游(yóu)出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人(ré结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音n)机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当晚两架无人机(jī)瞄准了克(kè)里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这(zhè)两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭(xí)击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的时(shí)间和地点采(cǎi)取(qǔ)回应(yīng)措施的(de)权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自(zì)当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科(kē)市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止(zhǐ)未经(jīng)授权使(shǐ)用无人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构的工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间(jiān)3日报道(dào)，乌(wū)克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意(yì)人报》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机试(shì)图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁(xū)俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官(guān)邸进(jìn)行导弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡(héng)，市(shì)场大(dà)幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继(jì)续不(bù)断改善，投(tóu)资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于(yú)全年(nián)第二个关键做多(duō)窗口，财报季结束(shù)后，市场(chǎng)将步入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上(shàng)建议坚持(chí)高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期回归(guī)理性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到同比和(hé)高频数据验证；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银(yín)行业(yè)风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其(qí)次，财(cái)报季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结(jié)构性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微(wēi)观(guān)体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯(hāng)实市场上行(xíng)基(jī)础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第(dì)二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板(bǎn)块(kuài)中有业绩(jì)亮点的品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一季度业绩明(míng)显改善，且在(zài)二季(jì)度有望持(chí)续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政(zhèng)策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注(zhù)，如若(ruò)应(yīng)对得当，对(duì)A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述因素结合(hé)当前(qián)A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍处(chù)于历(lì)史中(zhōng)低(dī)位，A股节后两个交易日虽(suī)受节假期间(jiān)的事件性因素影(yǐng)响可能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音把(bǎ)握(wò)

　　一季度全A营收增速(sù)等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出疲(pí)态，海外处(chù)于多事之秋，高利(lì)率环(huán)境下美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构上关(guān)注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在(zài)于科技周期与复(fù)苏链(liàn)中的(de)弹性方向。行(xíng)业(yè)重点关注(zhù)：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构(gòu)分(fēn)化更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市场(chǎng)有所反复(fù)很正(zhèng)常，短期政策和业绩因(yīn)素影响下(xià)，行业或(huò)更均衡。③数字经济(jì)是(shì)全年主线，后续(xù)或依据(jù)基(jī)本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段(duàn)性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的(de)科(kē)技和大(dà)宗(zōng)商(shāng)品都将(jiāng)被(bèi)海(hǎi)外(wài)逐级(jí)放大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻辑的(de)回归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干(gàn)散(sàn)运(yùn)、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消费正在(zài)展现(xiàn)出(chū)成(chéng)为未来经济增(zēng)长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场(chǎng)上涨概率较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国(guó)内(nèi)复苏延续(xù)，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产(chǎn)表(biǎo)现来看，全球主要(yào)权(quán)益市场(chǎng)及原油等大宗商(shāng)品(pǐn)走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下(xià)行，黄金(jīn)价格(gé)走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季(jì)度(dù)经济增速不及市场预期，美国银行业危(wēi)机和两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海(hǎi)外风(fēng)险偏好有所回落，同(tóng)时也促(cù)使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费(fèi)大(dà)幅回(huí)升，但地产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也表明国(guó)内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会(huì)议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还(hái)不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。结(jié)构(gòu)上，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视通用人工智(zhì)能(néng)发展”，全球产业催化和(hé)国内政策(cè)驱动的数字经(jīng)济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得(dé)全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结(jié)束后(hòu)，指数的第一(yī)次(cì)长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年(nián)中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年(nián)中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结(jié)束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频经(jīng)济指标和(hé)预期的边(biān)际(jì)变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月(yuè)，由于经济(jì)比2016年(nián)弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了(le)2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的(de)时(shí)间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商(s结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音hāng)品市场的表现，均表明资(zī)本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较(jiào)为明显的下降。这一(yī)下降(jiàng)背(bèi)后(hòu)我们认为(wèi)可(kě)能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个季度(dù)经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外(wài)经(jīng)济担(dān)心等因素，可(kě)能会让4-5月的经(jīng)济(jì)数(shù)据很难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽(suī)然可能已经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还(hái)需要(yào)震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确：经济(jì)温和(hé)复(fù)苏、美联(lián)储(chǔ)年内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业(yè)趋势明确、机构赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国(guó)企，央国企指数(shù)和(hé)ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金行(xíng)情，高股息组合在经(jīng)济偏弱(ruò)、利率下行环(huán)境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第(dì)五次大切换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为(wèi)关(guān)键。若美联储能够在(zài)5月(yuè)完成最后(hòu)一(yī)次(cì)加(jiā)息，中美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起(qǐ)

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