大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金经(jīng)理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓基本为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通(tōng)股票混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本(běn)基(jī)金总体把握(wò)住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结(jié)构转换，降低了(le)新能(néng) 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好(hǎo)地(dì)把握了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色估值体系(xì)所代表的传统(tǒng)实体行业正在(zài)被市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为(wèi)市(shì)场(chǎng)最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度(dù)依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上(shàng)一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计(jì)收益(yì)率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了(le)结(jié)”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往(wǎ一寸多少厘米公分 一寸是几个手指ng)往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋(qū)势以政府支(zhī)持力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本(běn)次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪处于(yú)极值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调整需(xū)求出现(xiàn)集(jí)中释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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