衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一(yī)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的(de)不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)km是公里吗，1km等于多少公里岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发(fā)布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美(měi)联储(chǔ)的(de)安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的km是公里吗，1km等于多少公里最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目(mù)前(qián)来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期(qī)国际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区(qū)的(de)油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年(nián)年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃加注活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预(km是公里吗，1km等于多少公里yù)计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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