今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提(tí)高(gāo)债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在(zài)绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)的(de)出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反对美国参(cān)战低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美(měi)国将(jiāng)加(jiā)入第二次(cì)世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式确立了(le)对美国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地(dì)位。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日(rì)本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调的美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在现在(zài)会陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多(duō)数(shù)，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图(tú)利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调美国的主权(quán)信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要(yào)的(de)是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累美(měi)国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多(duō)人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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