AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利(lì)用人(rén)工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基(jī)地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部(b沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入(rù)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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