5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以(y为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机ǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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