一度(dù)被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了(le)机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率(lǜ)较高(gāo)等(děng)背景下，国内资(zī)本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变(b食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写iàn)。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具(jù)的(de)优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写投教工(gōng)作在(zài)发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来(lái)了(le)A股市(shì)场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多(duō)种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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