随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一(yī)季度被市(shì)场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大(dà)重(z甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处hòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也(yě)不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动(dòng)。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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