钠(nà)电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去(qù)年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤(jǐ)的(de)赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导致(zhì)其研(yán)发(fā)进度(dù)大(dà)大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车在(zài)前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在(zài)公(gōng)告(gào)披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中对(duì)外(wài)发布钠电池(chí)业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关(guān)于(yú)对深圳证券(quàn)交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年(nián)产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺(yì)科(kē)技曾(céng)详(xiáng)细(xì)披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目(mù)时自(zì)有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根(gēn)据最(zuì)新的(de)调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于(yú)正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融(róng)资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截(jié)至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低(dī)于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个(gè)故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能(néng)源配套(tào)雅(yǎ)迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池(chí)送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于(yú)具(jù)体(tǐ)的客(kè)户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源(yuán)事(shì)业部(bù)钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小(xiǎo)批量(liàng)应(yīng)用(yòng)到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信(xìn)，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下(xià)作(zuò)为(wèi)“替(tì)代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨(tǎo)论(lùn)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠(nà)离(lí)子的(de)发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量(liàng)密度(dù)的也(yě)接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模(mó)量产(chǎn)后钠离(lí)子电(diàn)池正、负(fù)极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记(jì)录(lù)中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点(diǎn)变更为(wèi)重(zhòng)庆在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目的建设，并将后(hòu)者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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