编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易(yì)方不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造(zào)产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中(zh不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能(néng)够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业(yè)盈利(lì)修复的(de)预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部超过(guò)10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了(le)十大(dà)重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒高(gāo)筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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