衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库(kù)存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客(kè)和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储(chǔ)备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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