芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素(sù)是青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达(dá)19.1亿等于多少万6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但(dàn)是知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城(chéng)镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去(qù)年同(tóng)期(qī)大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不能(néng)忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升(shēng)一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经(jīng)济(jì)活(huó)动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽视分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳(láo)动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)变动的(de)却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力(lì)总量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的(de)青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚(jù)集(jí)的特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业(yè)分布是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个行业是(shì)国民(mín)经(jīng)济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流(liú)入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来(lái)看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较(jiào)好(hǎo)；知识密集(jí)程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服(fú)务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业(yè)大量流(liú)向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度(dù)就(jiù)业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业(yè)压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行(xíng)业的就(jiù)业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升青年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一(yī)概(gài)念的两个要点：一(yī)是(shì)调(diào)查失(shī)业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业(yè)人员和(hé)失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范围内(nèi)开展，调查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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