银(yín)行(xíng)业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开(kāi)盘不久，第一共和银行盘中跌幅(fú)一度扩大至超过40％，经历至(zhì)少(shǎo)五次停牌(pái)，股价(jià)再(zài)刷(shuā)新历史新(xīn)低，市值(zhí)一度跌(diē)破(pò)10亿美元。

　　据英国《金融时报(bào)》报(bào)道，知情人士说，几个(gè)星期以来，第一共和(hé)银(yín)行已(yǐ)在为其部分业务寻找买家，但潜在的收购方担心承担过(guò)多风(fēng)险。目前(qián)可(kě)能(néng)的解决方案是，向近期曾为第一(yī)共和(hé)银(yín)行注资(zī)300亿美元的大(dà)型(xíng)银行(xíng)寻求帮助，或(huò)者(zhě)由美国(guó)联邦存(cún)款保(bǎo)险公司(sī)接管该银(yín)行，并(bìng)为所有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫或美国财政部无意(yì)干预该(gāi)银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和(hé)市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不(bù)知道这家银行能否在(zài)未来的日(rì)子继续(xù)经营下去，也不知(zhī)道联邦存款保险公(gōng)司(sī)是否会对此家(jiā)银行发(fā)表“破产声明”。但他说(shuō)：“解(jiě)决方案（可能是联邦存款保险公司(sī)的接管）目前正(zhèng)变得越来(lái)越有(yǒu)可能，因为第一共和银(yín)行找到买家(jiā)的机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方(fāng)面，今(jīn)天凌晨，美、布两油日内(nèi)跌幅快速(sù)扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显示美国上(shàng)周原油库存降幅大(dà)于预期(qī)，由于市场消化了疲弱的美国(guó)经济数据，对美国经济衰退的担(dān)忧增加(jiā)，油价周三(sān)延续前(qián)一交易日的跌势，目前已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月初宣布(bù)进一步减(jiǎn)产以来的(de)全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再(zài)创(chuàng)历史新低，最新报道称(chēng)，美国(guó)联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调该行评(píng)级，将限(xiàn)制第一(yī)共和银行从美联储取得(dé)融资(zī)的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减(jiǎn)产带(dài)来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息(xī)路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层(céng)面风险不断，让美联(lián)储5月的(de)加息路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高(gāo)企的通胀，一边是银行系(xì)统危(wēi)机以及由此扩(kuò)大的(de)经济衰退阴霾，美联储会如何选(xuǎn)择，无疑(yí)是市场最引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州金控期(qī)货研(yán)究所副(fù)总经(jīng)理程小勇看来，对于(yú)美联储货(huò)币政(zhèng)策，大概率(lǜ)还(hái)是维持加息(xī)的大(dà)方(fāng)向，只(zhǐ)不过加息力度会维持25个基点，不会像去年那样(yàng)以50个基点(diǎn)的大力(lì)度(dù)加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具(jù)有(yǒu)很强的粘性，当前核心(xīn)通胀增速依旧处于历史(shǐ)高位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个百分点(diǎn)，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房(fáng)租(zū)金价(jià)格(gé)指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机(jī)引发了经济减速，但是(shì)据我们测算当前美国(guó)私(sī)人部(bù)门资产负债表受冲击的(de)影响大约(yuē)将在三、四(sì)季度出(chū)现，短期(qī)经济减速不至于引发美联(lián)储货币政策转向。从历史上(shàng)美联(lián)储加息(xī)的经验(yàn)来(lái)看(kàn)，高(gāo)通胀下(xià)的美联储加息并不(bù)会因经济减(jiǎn)速(sù)而转(zhuǎn)向。此(cǐ)外，美国地区银行担忧引(yǐn)发银行股大跌，但由(yóu)于(yú)当前美国商业(yè)银行危(wēi)机主要是资产负责(zé)错(cuò)配，并非如(rú)2007年(nián)次贷危机(jī)时那样的产品层层嵌(qiàn)套和加杠杆导致危机爆(bào)发(fā)时过渡(dù)去杠(gāng)杆(gān)，金(jīn)融市场系(xì)统(tǒng)性(xìng)风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混(hùn)沌天(tiān)成期货研(yán)究(jiū)院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由(yóu)美(měi)国银行业“爆雷”引发系统性风(fēng)险的可能性(xìng)是较小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著(zhù)控(kòng)制通胀”的(de)目标。“从(cóng)硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)事(shì)件来看，政策(cè)部门应(yīng)对危机(jī)的(de)速度和积极性非常(cháng)高，在这(zhè)种形(xíng)式下，去押注系统(tǒng)性风险发(fā)生概率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的预(yù)测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非(fēi)是出现了(le)几(jǐ)乎失控的风(fēng)险，如金融机构或者(zhě)非金融企业大(dà)面积的‘爆雷’，否则(zé)在(zài)这个通胀水平预测下(xià)，美联储(chǔ)是(shì)不会(huì)在(zài)7月(yuè)份就去做降息操(cāo)作的(de)。”他说。

　　据外媒报道(dào)，对于(yú)美国通胀将从几十年来的(de)最高水平进一步回落多少这一(yī)争论，全球知名机构的基金经理们也开始产生分歧。其(qí)中，一方是安联(lián)环球投资和西部信托等公司认为，美联储和(hé)其他央行将在加息方面(miàn)取得(dé)胜利(lì)，即使这意味着继续加息、控制通(tōng)胀到2％的目标(biāo)可能(néng)会让经济(jì)陷入衰退。而(ér)另(lìng)一(yī)方面，贝(bèi)莱德(dé)和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和(hé)其他(tā)央行的政策制定者(zhě)是否(fǒu)真的愿意(yì)冒让数百万人失业的风险(xiǎn)，换句话说，央(yāng)行们最终可能(néng)不(bù)得(dé)不(bù)做出(chū)妥协，容忍(rěn)高(gāo)于(yú)目标的通(tōng)胀。

　　相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，4月美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心指数降至了(le)101.3，为去年7月以来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对此，程小勇(yǒng)表示，从美国居(jū)民消费来看，高利率和银行业信贷收紧导致消(xiāo)费者信心(xīn)指(zhǐ)数下降，消(xiāo)费支(zhī)出(chū)增速(sù)放缓是确定性事件，说明未来美国经(jīng)济继续减(jiǎn)速也(yě)是大概率事件。然而(ér)，由于美国居民消费支(zhī)出增速虽然在下滑(huá)，但在2月还是维持(chí)正增长，使得市场避险情绪短期(qī)虽有(yǒu)升温，但不至于出发市场(chǎng)系(xì)统(tǒng)性泡沫，通过贵金(jīn)属(shǔ)温和反弹也可以验证这(zhè)一点。不过，随(suí)着美国(guó)居(jū)民利息(xī)支出占可支配收入的比例越来越高，未(wèi)来并不排除由于经济严(yán)重减(jiǎn)速加快导致大规模(mó)恐慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费者(zhě)信心的下降和最近的美国居(jū)民部门信用(yòng)卡违约率上(shàng)升是相匹(pǐ)配(pèi)的(de)，在高通(tōng)胀高利率经(jīng)济下(xià)行的(de)环境下，居(jū)民部门的资产负债(zhài)表(biǎo)和(hé)收入状(zhuàng)况边(biān)际(jì)上会(huì)有恶化(huà)也是情(qíng)理之中(zhōng)；但美国居民部(bù)门已(yǐ)经经过了十年(nián)的去(qù)杠杆，本(běn)身资产负(fù)债处于一个相对健康的状况，这也是(shì)为何即便消(xiāo)费信心在(zài)恶化，即便银行利率在飙升，美国居民部门的消费贷款仍然(rán)在(zài)继(jì)续扩(kuò)张，这显示着美国居民部(bù)门的(de)需求仍然十分(fēn)有韧(rèn)性。”赵旭初(chū)表(biǎo)示。

　　在赵(zhào)旭初看(kàn)来，当(dāng)前市场避险情绪的催(cuī)化有(yǒu)两方面的背景(jǐng)，一是(shì)按照(zhào)历史经验看，海外加(jiā)息(xī)结束到降(jiàng)息之间(jiān)就是一个容易出风险的(de)时间段；二(èr)是(shì)能够激发风险偏好的中国这边的复苏环比高点已经看(kàn)到，同(tóng)比高(gāo)点(diǎn)接(jiē)近看到，在(zài)中国没有更多刺激政策的情况下，市场对全球经济的预期想要进一(yī)步边际改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌与海外银行业危(wēi)机共振成为了一个激发避险情绪(xù)升(shēng)级的(de)导火索。”赵(zhào)旭初认为，今(jīn)年(nián)大的宏观周(zhōu)期和(hé)前(qián)几年有所不同(tóng)，国内和海(hǎi)外出现明显的(de)周期背离，且(qiě)海外的政(zhèng)策部(bù)门应对危机的速(sù)度又很快，所以不至于(yú)出(chū)现单边的持续性共振，这就导致各类(lèi)风(fēng)险资产难以出现大幅度(dù)的(de)流(liú)畅(chàng)单(dān)边行情，比(bǐ)较合适的操作(zuò)思路应该是“在(zài)下(xià)跌时不过(guò)分(fēn)恐(kǒng)慌、在上涨时也不(bù)过分乐观(guān)”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属板(bǎn)块全面下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大(dà)幅(fú)下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306微跌0.48％，沪(hù)锌(xīn)主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍(niè)主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主(zhǔ)力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约(yuē)2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有(yǒu)色金属研究总监展大(dà)鹏表示，整(zhěng)体来看，有色(sè)金(jīn)属的全面下行有两(liǎng)个利空(kōng)背景和(hé)一个(gè)触发因素，一是临(lín)近(jìn)美(měi)联储5月份议息(xī)会(huì)议，加息(xī)25个(gè)基点的概率升至高位，市场表现出(chū)谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资金提(tí)前流出规(guī)避不确(què)定性风险；三是(shì)前一晚欧(ōu)美银(yín)行季报再(zài)爆(bào)利空，引发市(shì)场对银行业(yè)危机蔓延(yán)的担忧，避险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下(xià)挫，美元指(zhǐ)数(shù)快速回升(shēng)，成为有色板块全面下行的直接触发因素(sù)。

　　“可以看出，当前(qián)宏观情绪对市场的(de)扰动较大(dà)。市(shì)场一(yī)直在衰退论(lùn)和(hé)加息预(yù)期之间摇(yáo)摆不定(dìng)。一(yī)方面对银(yín)行业和(hé)全(quán)球经济前景感到担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退论(lùn)升温(wēn)又会使(shǐ)得加息预期降(jiàng)低(dī)。加息预(yù)期降低后(hòu)又(yòu)不得不面对(duì)高企的(de)通胀数据，美联(lián)储喊话(huà)加息(xī)不应停止，市场(chǎng)又继续(xù)预测(cè)衰(shuāi)退，周而复(fù)始。”国海良时期(qī)货有色金属分析(xī)师何燕艳表示，此外，国内(nèi)面临五一(yī)假期，之前看(kàn)多需求修(xiū)复(fù)的情绪慢慢平复，也使得价格(gé)下跌。

　　具体(tǐ)品种(zhǒng)来看，何燕艳表示，以铜(tóng)和铝(lǚ)为代表的大部分品种还在区间运(yùn)行，除了锌的空头剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么势头较为明(míng)显，而镍和锡则是辗(niǎn)转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季度是有色金属的传统旺季，4月(yuè)的(de)开(kāi)局延续了需(xū)求的强预期，有色一度出(chū)现触底反弹和(hé)冲高预期，但随(suí)着4月旺季过半，市场却出现不一样的声音。一是(shì)精炼(liàn)铜及(jí)再生铜制杆(gān)、铝材加工和(hé)镀锌板等行业(yè)样本企业开工(gōng)率却(què)出现(xiàn)接连下降(jiàng)，社会(huì)库存虽然持(chí)续去化，但速度较3月(yuè)份明显放缓；二是部分下游加工企业订单难以为继，且(qiě)产成品库存较往(wǎng)年出现(xiàn)小幅累积，这也就意味着之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的(de)情(qíng)况(kuàng)，或者说(shuō)3月份的(de)高开(kāi)工透支了部分(fēn)旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的(de)宏观环(huán)境并不支持价(jià)格高(gāo)走，同时国内劳动节假期即将(jiāng)到来，资金(jīn)从有色市场流(liú)出规(guī)避不确定性风险，价格出现回调并不意外，昨(zuó)日有色(sè)价格快速回落也(yě)是近段时间对利空因素的(de)集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月(yuè)中上旬延续旺(wàng)季下，需求(qiú)不会大幅走(zǒu)弱，因此若价格(gé)在节前持续表现偏(piān)弱，下游(yóu)企业可适当(dāng)补库(kù)过节(jié)。

　　何(hé)燕艳(yàn)介绍说，从具体(tǐ)的行(xíng)业数据(jù)来(lái)看(kàn)，下游需求无(wú)疑是在(zài)慢慢(màn)复苏的(de)。如房屋(wū)竣工面积19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是反应(yīng)在下(xià)游开工(gōng)率上最近(jìn)几周出(chū)现(xiàn)了高位停滞，没有进(jìn)一(yī)步的增长(zhǎng)，可能和旺季慢(màn)慢过去也有(yǒu)关(guān)系。此外，4月的(de)总体预测值普遍也没有高于3月，虽然下降数值(zhí)也不大，但(dàn)也没能有力(lì)提振(zhèn)需求。不过，何(hé)燕艳表示(shì)，价格一旦大跌到目前的状态(tài)，现货上(shàng)面买盘(pán)又会(huì)出现，错综复杂之下走势也表现(xiàn)的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上(shàng)的市场(chǎng)预期过于一致(zhì)，主(zhǔ)流观点认为加息(xī)已近尾(wěi)声，最(zuì)坏(huài)的时(shí)候已(yǐ)经过去，但今年可能(néng)不会降(jiàng)息。我们要(yào)警(jǐng)惕这(zhè)种市(shì)场过于一致(zhì)的(de)情况。因为美通胀高位持(chí)续，美(měi)联储的结果导向很可能使(shǐ)得(dé)加(剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么jiā)息时间或者幅度(dù)超预期，这(zhè)样市场(chǎng)就会有超(chāo)预期的(de)下跌。最主要的是，有(yǒu)色板块(kuài)多数品(pǐn)种供应增加总体比较确定的(de)，需求跟不上供(gōng)应的增(zēng)速，整个(gè)周期是向(xiàng)下而不(bù)是向上(shàng)。因(yīn)此，我(wǒ)对整个板块还(hái)是持中线偏(piān)空思(sī)路(lù)，投(tóu)资者可以用振荡的策略(lüè)去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济是对(duì)未(wèi)来的(de)预期，更多的是反映市场对未来一个季度、半(bàn)年度甚至更长时间的需求(qiú)预期(qī)，展大鹏(péng)认为(wèi)，其(qí)对(duì)有色板块的短期或短线影响(xiǎng)并不显(xiǎn)著，短期可关注供求(qiú)现状与(yǔ)价格趋势的关系以及可能突发的(de)风险事件上(shàng)。“对有色而言，投资者更多担心的是在多空分(fēn)歧的位(wèi)置(zhì)和时(shí)间节(jié)点突(tū)发未知(zhī)的风(fēng)险事件，从而(ér)放大了价格短线的波动(dòng)性，带(dài)来(lái)持(chí)仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么